セクター分散でどんな相場にも耐える盤石な分散投資を目指す

2021年1月7日投資ポートフォリオ,分散投資

どうも、Econです。

投資家なら分散投資は大事な戦略ですが、米国株投資家なら銘柄の分散だけでなくセクターの分散にも気を配りたいところです。
セクターとはS&Pとモルガン・スタンレーが策定した産業分類で、米国株は以下の11セクターに分類されています。

Consumer Discretionary (一般消費財)
Consumer Staples (生活必需品)
Energy (エネルギー)
Financials (金融)
Health Care (ヘルスケア)
Industries (資本財)
IT (情報技術)
Materials (素材)
Real Estate (不動産)
Telecom Services (通信サービス)
Utilities (公共事業)

例えばアップル (AAPL)やマイクロソフト (MSFT)は情報技術, コカ・コーラ (KO)やプロクター・アンド・ギャンブル (PG)は生活必需品セクターに分類されています。
このセクター分類は定期的に見直されていて、例えばディズニー (DIS)は昔は一般消費財に分類されていましたが、今では情報技術に分類されており、ビジネス環境の変化が激しい昨今ではセクターが変わるのはそんなに珍しいことではありません。

このセクターを分散投資に取り入れると、ポートフォリオを

コカ・コーラ (KO)
ペプシコ (PEP)
プロクター・アンド・ギャンブル (PG)
キンバリークラーク (KMB)
アマゾン (AMZN)

で構成した場合、銘柄レベルはたしかに分散出来ていますが、セクターレベルで見ると生活必需品に偏っています。
同じセクターにある属する銘柄は同じ動きをすることが多いので、これでは分散投資として不十分です。

同じ5銘柄でポートフォリオを組むなら

プロクター・アンド・ギャンブル (PG): 生活必需品
エクソン・モービル (XOM): エネルギー
JPモルガン (JPM): 金融
ナイキ(NKE): 一般消費材
アメリカン・ウォーター・ワークス (AWK): 公共事業

で構成したほうが分散投資として十分に機能します。

私の今年の課題はまさにこのセクター分散とバランス化です。
下のグラフは一年前と最新の私のポートフォリオ ¹を並べたものです。
1 インデックスと債券はセクターではないですが、ポートフォリオのバランスを見るために加えています。

2019年末は6セクターでしたが、今年はそこに情報技術と債券が加わり、8セクターに増えましたが、

まだ組み込まれていないセクターが5個ある (金融、不動産、公共事業、エネルギー、素材）
セクター間のバランスが悪い（生活必需品 26%に対して、通信サービスは2%, 資本財は3%）

が課題です。

一つ目の課題については、公共事業、素材を組み込みたいと思っています。
エネルギーに属する有名企業はオイルメジャーですが、オイルメジャーはESGの点で逆風なので無理して組み込むつもりはありません。
また、金融は低利率の常態化やFinTechが出てきたことでビジネスモデルが崩れつつあるので消極的です。
不動産もコロナによるオフィス需要の減少など、構造的に変わりつつあるのでちょっと様子見が必要です。

二つ目は、だいぶ下がってきたもののまだ生活必需品にセクター割合が偏っています。
なので、今年は生活必需品セクターへの投資を控え、新セクターへの投資と債券へも投資してバランスを取ります。

上のグラフは今年の理想セクターポートフォリオです、だいぶバランスが取れてて美しいですね。
ここまで分散化、バランス化できればポートフォリオリスクも目指す15%を達成できると思います。